Desde el retorno a la democracia, el sistema de precios de combustibles en Chile ha operado bajo una lógica de mitigación de volatilidad externa. Esto, hasta este jueves, que se vivirá un ajuste histórico anunciado por el gobierno y que dejará los combustibles con las siguientes cifras:

• Gasolina de 93: antes del reajuste $1.083 / post reajuste $1.453 / alza de 34,2% aproximadamente.
• Gasolina de 97: antes del reajuste $1.133 / post reajuste $1.503 / alza de 32,7% aproximadamente.
• Diésel: antes del reajuste $831 / post reajuste $1.411 / alza de 69,8% aproximadamente.

En términos proporcionales y nominal, este aumento de $370 por litro en la gasolina de 93 y 97 , así como $580 en el precio del diésel, es el más grande desde el retorno a la democracia, sólo comparándose con alzas de un 33% en 1991 producto de la guerra del Golfo.

Los mecanismos de estabilización desde 1990 a la fecha

El MEPCO (2014-Presente) constituye la evolución de instrumentos previos como el SIPCO (2008-2014) y el FEPP (1990-2008). Todos estos sistemas han tenido como propósito técnico mitigar el impacto de las fluctuaciones del precio internacional del crudo en el mercado interno.

Al analizar periodos de alta volatilidad —como 2008, 2012, 2018 y 2022— se observa que las alzas del petróleo Brent se reflejaron en Chile con menor intensidad que en el mercado global, debido a la operación de estos mecanismos de amortiguación.

La comparativa de las curvas de precios evidencia que, hasta marzo de 2026, la política de estabilización mantuvo una trayectoria de ajustes graduales en relación con la tendencia internacional.

Respecto al incremento de este jueves 26 de marzo, representa una ruptura en esa serie histórica, al modificar el criterio de gradualidad que había caracterizado el manejo de la estabilización interna durante la última década y en este caso, desde comienzos de enero de 2026.

El impacto más claro sobre el precio internacional corresponde al conflicto con Irán, puesto que posterior al ataque de Trump al país petrolero el 26 de febrero de 2026 y los posteriores cierres o limitaciones en el estrecho de Ormuz (lugar en el que transita más del 20% del petroleo mundial), los precios internacionales se dispararon.

La sostenibilidad del MEPCO que el Gobierno pone en duda

La argumentación del Ministerio de Hacienda para el ajuste actual se centra en el impacto sobre las arcas públicas. El ministro Jorge Quiroz ha señalado que el mecanismo ha generado una brecha significativa entre la recaudación proyectada y la real, indicando que entre saldos positivos y negativos el Estado ha dejado de percibir más de US$2 mil millones desde que existe el instrumento.

Desde una perspectiva de política económica, este saldo negativo representa el costo de oportunidad de la estabilización: el Estado deja de percibir ingresos por concepto de Impuesto Específico a los Combustibles para evitar un traspaso directo de la volatilidad internacional al IPC. Entre 2018 y 2020, el MEPCO operó con un balance mayoritariamente positivo, cumpliendo una función recaudadora en periodos de precios internacionales bajos o estables.

Sin embargo, la tendencia cambió en 2021 y 2022. Debido al incremento global del crudo en la pospandemia, el mecanismo registró sus menores niveles de ingreso desde su implementación. Técnicamente, estas cifras no representan un “gasto” presupuestario directo, sino una disminución en la recaudación tributaria derivada de las mitigaciones aplicadas al precio final.

El escenario de 2026 presenta una aceleración de esta tendencia. Debido al conflicto en Medio Oriente y las disrupciones en el Estrecho de Ormuz, el Ministerio de Hacienda estima que en solo tres meses se han dejado de percibir más de US$1.600 millones. Esta cifra equivale a más de la mitad de lo registrado en todo el año 2022.

Ante este panorama, sumado a variables como la deuda pública y el crecimiento proyectado, la autoridad ha calificado la continuidad del esquema de mitigación previo como fiscalmente insostenible.